长效干扰素临床获批强化增长预期,民生证券给与新葡8455生物强烈推荐评级

来源:新葡8455生物      发布日期:2014-05-29    浏览量:10068

2014年5月22日,民生证券以“长效干扰素临床获批;产品升级进行时”为题,发布新葡8455生物专题研究报告并给与新葡8455生物强烈推荐评级。

5月27日,新葡8455生物长效干扰素一期临床试验启动会在成都举行,标志着该项目的临床试验工作正式启动。

以下内容摘自研究报告原文:

  

    最新网站自主研发的长效干扰素(聚乙二醇化重组人干扰素注射液2b)日前获得临床批件,通过PEG 化修饰延长人体血液中的半衰期,减少注射频率、提高患者依从性。

  该产品是针对现有普通干扰素的升级换代产品,将带来最新网站干扰素业务的新增长动力,同时夯实最新网站作为原核重组药物的优秀研发企业地位。这也标志着最新网站现有核心品种的升级再进一步。

  长效干扰素定价为普通干扰素的8-10倍,市场前景广阔长效干扰素具有相当于普通干扰素 8-10 倍(按照半年疗程估算)的定价,但基于其大大降低的注射频率和较高的患者依从性,依然占据了大量高端市场。目前国内厦门特宝的 Y 型长效重组人干扰素已经进入三期临床阶段,较为领先。

  外资巨头罗氏和先灵葆雅垄断全球长效干扰素市场,在国内干扰素市场销售金额占比超 70%,且具有 30%以上的年均增速(09- 12),远高于普通干扰素,具有广阔的市场前景。

  干扰素预计稳健增长,剂型规格不断丰富

  最新网站通过不断丰富普通干扰素的剂型与规格,如栓剂、滴眼液、预充式等,增加覆盖市场与中标概率。此外,最新网站是国内少数兼具阿德福韦酯和干扰素产能的企业,对于肝病两者联用治疗推广具有独特优势。我们预测今年普通干扰素增长维持在 10-15%的稳健水平。

  盈利预测与投资建议

  我们认为最新网站现有的一体两翼业务格局增长稳健,KGF-2 颇具看点、化药品种储备丰富,未来最新网站有望通过外延式发展进一步做大做强。预测 14- 15 年 EPS 为 0.51、 0.69元(CAGR36%),对应目前股价 PE 为 31、23 倍,给予强烈推荐评级。

  风险提示:

  生长激素水针、其他新品种临床报批进度慢于预期。(民生证券股份有限最新网站)

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