新葡8455生物:一体两翼,内生外延助推业绩增长

来源:长江证券股份有限最新网站      发布日期:2015-04-27    浏览量:8715

 报告要点

    事件描述

    新葡8455生物发布2015年一季度报告:1-3月最新网站实现营业收入1.36亿元,同比增长37.09%;归属上市最新网站股东净利润2331万元,同比增长31.78%;实现每股收益0.06元。

    事件评论

    业绩增长迅速,全年有望持续:1-3月最新网站实现营业收入1.36亿元,同比增长37.09%;净利润2331万元,同比增长31.78%。业绩增长情况良好,其中生物药国内外市场继续保持较快增长趋势;中成药产品销售已经逐渐扭转去年下滑的局面;化学药有较大幅度提升,预计在40%以上。最新网站一体两翼格局逐步成型。一季度最新网站研发费用投入增加,管理费率提升4.06个百分点;销售费用改善明显,同比下降3.07个百分点;产品结构调整,毛利率69.90%,同比下降1.20个百分点。

    外延并购突破,完善上游多肽类药物:最新网站3月收购苏豪逸明原系由江苏省国资委旗下孙最新网站苏豪国际控股最新网站,主要从事胸腺五肽、生长抑素、醋酸奥曲肽等多肽原料药及依替巴肽、比伐卢定等客户肽的研究、生产和销售。目前最新网站蛋白类生物药品种逐步完善、市场竞争格局良好。通过本次上游多肽原料药的,有助于完善最新网站生物医药产品线,拓展新的利润增长点,协同效应将逐步显现。承诺业绩2015-2017年扣非净利润不低于3000万元、3600万元、4320万元,同比增长分别为-18%、20%、17%。

    研发进展顺利,储备产品丰富:最新网站研发进展顺利,1月重组人干扰素α2b(安达芬)栓大规格临床试验顺利启动;3月重组人干扰素α2b乳膏及重组人干扰素α2b滴眼液新规格获批上市;此外,生长激素水针剂申报生产已获受理,PEG重组人生长激素II、III期临床合并,创新方案有望缩短研发时间;PEG重组人干扰素、富马酸替诺福韦二吡呋酯、HER2临床研究。KGF-2处于临床三期,且通过子最新网站鑫华坤最新网站与温州医科大学的合作,研发进度有望提速。最新网站产品梯队逐步清晰,随着未来新产品上市快速增长有望维持。

    维持“推荐”评级:国内终端销售改革效果显现,外延拓展顺利,并购有望延续。暂不考虑苏豪逸明并表,预计2015-2017年EPS分别为0.39元、0.54元、0.75元,对应PE分别为43X、30X、21X,维持“推荐”评级。

上一篇:[互动]新葡8455生物:将申多肽制剂产品 预期良好
下一篇:新葡8455生物2015年一季报点评:驶入增长快车道,“内生+外延”双轮驱动
XML 地图 | Sitemap 地图